2016年注冊會計師考試《財務管理》預測題
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一、單項選擇題
1.某一項年金前4年沒有流入，后5年每年年初流入4000元，則該項年金的遞延期是( )年。
A.4年
B.3年
C.2年
D.5年
2.企業有一筆5年后到期的貸款，到期值是20000元，假設存款年利率為2%，則企業為償還借款建立的償債基金為( )元。(F/A,2%,5)=5.2040
A.18114.30
B.3767.12
C.3225.23
D.3843.20
3.某人分期購買一套住房，每年年末支付50000元，分10次付清，假設年利率為3%，復利計息，則該項分期付款相當于現在一次性支付( )元。
A.469161
B.387736
C.426510
D.504057
4.企業打算在未來三年每年年末存入2000元，年利率2%，單利計息，則在第三年年末取出的利息是( )元。
A.120.8
B.240
C.120
D.60
5.假設某方案某年的現金流量有三種可能，數額分別是3000萬元、2000萬元和1000萬元，概率分別是0.25、0.50和0.25，則該年現金流量的標準差為( )萬元。
A.707.11
B.720
C.680
D.500
6.下列說法不正確的是( )。
A.如果是已知普通年金終值求年金，則屬于計算償債基金問題
B.如果是已知普通年金現值求年金，則屬于計算投資回收額問題
C.償債基金系數與投資回收系數互為倒數
D.復利終值系數與復利現值系數互為倒數
7.下列表達式不正確的是( )。
A.(P/A，10%，3)=(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)+(P/F，10%，3)
B.利率為10%，期數為3的預付年金現值系數=1+(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)
C.(P/A，10%，3)=[1-(P/F，10%，3)]/10%
D.(P/A，10%，3)=[(P/F，10%，3)-1]/10%
8.下列關于協方差和相關系數的說法不正確的是( )。
A.如果協方差大于0，則相關系數一定大于0
B.相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長
C.如果相關系數為0，則表示不相關，但并不表示組合不能分散任何風險
D.證券與其自身的協方差就是其方差
9.下列對于投資組合風險和報酬表述不正確的是( )。
A.對于含有兩種證券的組合，投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系
B.投資人不應將資金投資于有效資產組合曲線以下的投資組合
C.當存在無風險資產并可按無風險利率自由借貸時，投資人的風險反感程度會影響最佳風險資產組合的確定
D.在一個充分的投資組合下，一項資產的必要收益率高低取決于該資產的系統風險大小
10.下列有關證券市場線的說法不正確的是( )。
A.Km是指貝塔系數等于1時的股票要求的收益率
B.預計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移
C.從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風險
D.風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率
11.已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，某投資者借入20%的自有資金的投資于風險組合M，則總期望報酬率和總標準差分別為( )。
A.16.4%和24%
B.10.4%和16%
C.16.4%和16%
D.14.2%和24%
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二、多項選擇題
1.下列關于相關系數的說法正確的有( )。
A.一般而言，多數證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關系數多為小于1的正值
B.當相關系數為+1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例
C.當相關系數為-1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例
D.當相關系數為0時，表示缺乏相關性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動
2.只對某個行業或個別公司產生影響的風險是指( )。
A.非系統風險
B.可分散風險
C.市場風險
D.公司特有風險
3.下列有關協方差和相關系數的說法正確的有( )。
A.兩種證券報酬率的協方差=兩種證券報酬率之間的預期相關系數×第1種證券報酬率的標準差×第2種證券報酬率的標準差
B.無風險資產與其他資產之間的相關系數一定為0
C.充分投資組合的風險，只受證券之間協方差的影響，而與各證券本身的方差無關
D.相關系數總是在[-1，+1]間取值
4.下列各項中，可以用來衡量風險的有( )。
A.期望值
B.方差
C.標準差
D.變化系數
5.有一筆遞延年金，前兩年沒有現金流入，后四年每年年初流入100萬元，折現率為10%，則關于其現值的計算表達式正確的有( )。
A.100×(P/F，10%，2)+100×(P/F，10%，3)+100×(P/F，10%，4)+100×(P/F，10%，5)
B.100×[(P/A，10%，6)-(P/A，10%，2)]
C.100×[(P/A，10%，3)+1]×(P/F，10%，2)
D.100×[(F/A，10%，5)-1]×(P/F，10%，6)
6.下列說法中正確的有( )。
A.如果一項資產的β=0.8，表明它的風險是市場組合風險的0.8倍
B.市場組合相對于它自己的貝塔系數是1
C.無風險資產的貝塔系數=0
D.某一股票的β值的大小反映了這種股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的相關關系
7.下列關于證券組合的說法正確的有( )。
A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且與各證券報酬率的協方差有關
B.對于一個含有兩種證券的組合而言，機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系
C.風險分散化效應一定會產生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合
D.如果存在無風險證券，證券組合的有效邊界是經過無風險利率并和機會集相切的直線，即資本市場線
8.下列說法正確的有( )。
A.對于兩種證券構成的組合而言，相關系數為0.2時的機會集曲線比相關系數為0.5時的機會集曲線彎曲，分散化效應也比相關系數為0.5時強
B.多種證券組合的機會集和有效集均是一個平面
C.相關系數等于1時，兩種證券組合的機會集是一條直線，此時不具有風險分散化效應
D.如果相關系數小于1，兩種證券報酬率標準差均不為0，則組合報酬率的標準差一定小于兩種證券報酬率標準差的加權平均數
9.A證券的預期報酬率為12%，標準差為15%;B證券的預期報酬率為18%，標準差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，以下結論中正確的有( )。
A.最小方差組合是全部投資于A證券
B.最高預期報酬率組合是全部投資于B證券
C.兩種證券報酬率的相關性較高，風險分散化效應較弱
D.可以在有效集曲線上找到風險最小、期望報酬率最高的投資組合
10.如果(F/P,12%,5)=1.7623，則下述系數正確的有( )。
A.(P/F,12%,5)=0.5674
B.(F/A, 12%,5)=6.3525
C.(P/A, 12%,5)=3.6050
D.(A/P, 12%,5)=0.2774
三、計算題
1.某證券市場有A、B、C、D四種股票可供選擇，某投資者準備購買這四種股票中的三種組成投資組合。有關資料如下：現行國庫券的收益率為10%，市場平均風險股票的必要收益率為15%，已知A、B、C、D四種股票的β系數分別為2、1.5、1和0.8，假設證券市場處于均衡狀態。
要求：
(1)采用資本資產定價模型分別計算A、B、C、D四種股票的預期報酬率;
(2)假設A股票為固定成長股，成長率為8%，預計一年后的股利為3元。當時該股票的市價為20元，回答該投資者應否購買該種股票;
(3)若該投資者按5∶2∶3的比例分別購買了A、B、C三種股票，計算該投資組合的β系數和組合的預期報酬率;
(4)若該投資者按5∶2∶3的比例分別購買了A、B、D三種股票，計算該投資組合的β系數和組合的預期報酬率;
(5)根據上面(3)和(4)的計算結果回答，如果該投資者想降低風險，應選擇哪一種投資組合?
2.假設兩種證券A和B報酬率的標準差分別為10%和12%，投資比例為0.4和0.6，相關系數為0.8，計算AB證券組成投資組合報酬率的協方差和標準差。
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